Liam Zhou of MINORITY:The run of blue-chip stocks will continue for a long time

China Securities Journal   2019-03-06 本文章131阅读

中证APP讯,2月中旬以来A股市场持续大幅走强,而一度在1月份全线领跑的白马蓝筹板块,近期整体股价表现却明显落后于创业板、中小板等中小市值个股。对此,上海少数派投资创始人周良指出,尽管近一个月以来中小市值个股整体交投活跃度和股价表现好于蓝筹板块,但从供求关系、筹码稀缺性、交易对手行为、估值和市场情绪等五大维度来看,2016年以来A股市场的“大蓝筹强势风格”预计未来几年还将会长期持续。


周良分析,从横向对比来看,即使经过年初以来市场的一轮较大幅度上涨,以沪深300指数为代表的A股大蓝筹板块的市盈率估值水平,仍然处于全球主要股市的低位,仅相当于美国股市、印度股市相关指数市盈率的一半左右,同时也显著低于法国、日本、德国等其他发达国家的估值水平。从纵向角度来看,A股蓝筹板块的市盈率估值,也仍旧处于历史低位。与此同时,从筹码的稀缺性和供求关系等角度来看,未来几年新股供应仍将主要集中于中小市值个股,大蓝筹板块则基本不会有较大的供应增量。另一方面,陆股通北向资金的流入方向,以及未来MSCI相关资金的买入标的,也将长期集中于蓝筹板块。此外,从交易对手行为的角度来看,目前公募基金等国内主流机构投资者,对于蓝筹股依旧处于严重低配状态,这也将有助于蓝筹股整体延续2016年以来的结构性强势。


基于上述相关分析,周良表示,该私募机构将继续长期看好银行、保险、白酒、制造业和地产行业的大型龙头企业。


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